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    铜市 | 市场乐观中美贸易磋商 铜价或将走高

    发表时间:2019-4-3 浏览次数:162

     上周行情回顾:

    本周沪铜呈现偏弱震荡局面,周五晚沪铜因市场乐观中美贸易磋商以及原油大涨,跳空高开至49000元/吨以上,沪铜主力1905本周五收盘48800元/吨,跌幅0.29%。持仓量减24610手至206552手。伦铜本周亦呈现偏弱震荡行情,周五亦因中美贸易磋商乐观情绪以及原油大涨提振,大幅拉升,本周五3个月伦铜报收6473.5美元/吨,周涨2.35个百分点。

      

    大地彩票注册客户端现货端,本周五上海电解铜现货对当月合约报升水1100元/吨-升水1300元/吨,升水有所上升。本周由于盘面价格下跌,吸引部分下游逢低补货,成交受到下游消费的提振。周初长单交易已基本结束,大部分贸易商及冶炼厂商继续持坚于当月发票的报价,有下游逢低少量补货,平水铜报价较为坚挺。

      

    基本面分析:

      

    宏观层面利空情绪偏多,欧美3月PMI不及预期,1-2月全国规模以上工业企业利润总额同比有所下滑。美国3月PMI数据继续下滑,制造业及服务业PMI数据双双不及预期,制造业PMI跌至21个月低点。最新公布的欧元区制造业PMI初值47.6,创69个月低点;其中德国3月制造业PMI初值44.7,创79个月低点,连续第三个月位于荣枯线下方。法国制造业PMI初值49.8,也大幅低于预期。国内方面,2019 年 1-2 月份,全国规模以上工业企业利润总额同比下降 14.0%。经测算,剔除春节因素,规模以上工业企业利润总额与上年同期持平略降。去年 12 月规模以上工业企业利润为-1.9%,去年全年 +10.3%。今年前两个月, 汽车、石油加工、钢铁、化工等主要行业利润下降明显,拖累规模以上工业企业利润。

      

    我国1-2月废铜进口量继续下滑,但进口金属量同比有所增长。2019年2月,中国共进口废铜实物量7.11万吨,环比减少61%,同比减少52%。平均含铜品位为77.58%,折合金属量为5.51万吨,同比减少27%。1-2月累计进口废铜实物量25.81万吨,同比减少25%,平均含铜品位为74.4%,折合金属量为19.21万吨,同比增长11%。从数据可以看出虽然进口实物量减少,但因进口废铜品位增加,实际金属量同比仍有所上升。

      

    铜矿端智利罢工隐忧解除,但中国二季度铜精矿加工费底价大幅下调,铜矿供应偏紧。KGHM旗下Sierra Gorda铜矿工会同意延长合同谈判 暂时避免罢工 工会主席周二称,波兰矿商KGHM及其在智利的Sierra Gorda铜矿工会同意延长合同谈判,暂时避免了罢工威胁。Maykel Ocayo称,工人们将在周四前对新的合同提议进行表决,周五将向管理层递交决定。Ocayo称:“谈判延长将到周五。届时投票束。”Sierra Gorda铜矿在2018年生产了101,900吨铜。国内方面,据两家炼厂周四消息,中国大型铜冶炼厂将2019年第二季度铜精矿TC/RC底价大幅下调超20%至73美元/吨和7.3美分/磅。第一季度底价为92美元/吨和9.2美分/磅。市场整体对铜矿还是持偏紧预期。

      

    上期所铜库存小幅回升,LME库存有小幅下滑。本周上期所铜库存增2240吨至261412吨,LME铜库存减6680吨至168525吨,目前仍处于历年偏低的水平,给与铜价一定的支撑。

      

    结论及操作建议:

      

    沪铜本周跳空低开,因欧美PMI不及预期,加之美债收益率倒挂,市场对全球经济放缓担忧加剧。目前来看铜利空因素较多,我国1-2月规模以上工业企业利润同比下降,同时基本面来看,铜矿供给偏紧,但国内铜冶炼端产量增速稳定,消费端消费并未完全回暖,基本面仍偏弱。库存方面上期所及LME铜库存有所下降,处于近五年来的偏低水平,支撑铜价。短期来看,市场乐观中美贸易新一轮磋商,铜价或将企稳反弹。


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